Mart 2025’teki kısa süreli finansal dalgalanmanın ardından Türk bankaları, uluslararası borçlanma piyasalarına hızlı ve güçlü bir dönüş yaptı. Fitch Ratings’e göre, farklı sermaye yapılarındaki ihraçlar, yatırımcıların iştahının sürdüğünü ve Türkiye’nin piyasalara erişiminin devam ettiğini gösteriyor. Hani, küçük bankaların bile ek ana sermaye (AT1) ihraçlarıyla fon bulabilmesi, yatırımcı güveninin hala yerinde olduğunu kanıtlıyor, değil mi?
Borçlanmada Rekor Seviyeler
2024’ün ikinci yarısından bu yana toplamda 8,8 milyar dolarlık borçlanma gerçekleştiren bankalar, piyasaları fırsat odaklı bir şekilde değerlendirmeye devam ediyor. Eurobond ve ikincil borçlanma maliyetlerindeki istikrarlı seyir ise, mart ayındaki o ufak tefek dalgalanmanın kalıcı bir etki bırakmadığını gösteriyor. Açıkçası, bu durum sevindirici.
Fitch’ten Dolar/TL ve Faiz Tahminleri
Merkez Bankası, mart ayından sonra politika faizini 350 baz puan artırarak yüzde 46’ya yükseltmiş, ardından temmuz ayında tekrar yüzde 43’e çekmişti. Temmuz ayında enflasyon yüzde 33,5’e gerilerken, Fitch yıl sonunda faizin yüzde 28’e ineceğini öngörüyor. Kredi derecelendirme kuruluşuna göre USD/TRY, 2025 sonunda 43 seviyesine ulaşacak. Bu da yılın geri kalanında TL’de kademeli bir değer kaybı yaşanabileceğine işaret ediyor.
TCMB Enflasyon Raporu: Belirsizlikler Artıyor
Dünkü enflasyon raporu toplantısında TCMB Başkanı Fatih Karahan, enflasyonun beklentilerin üzerinde gerçekleştiğine dikkat çekti. 2025 yıl sonu tahmini yüzde 24’te sabit tutulurken, 2026 ve 2027 için tahminler yukarı yönlü revize edildi. Banka, dezenflasyonun “kademeli” bir şekilde ilerleyeceğini vurgularken, kur ve maliye politikası varsayımlarındaki belirsizlikler tam olarak giderilebilmiş değil. Ekonomi çevrelerinde, bu yaklaşım “iyimser tahminlerle algı yönetimi” olarak yorumlanırken, faiz indirimlerine erken başlanmasının fiyat istikrarı hedefini riske atabileceği uyarıları yapılıyor. Eleştirmenler, piyasa güveninin korunması için kur projeksiyonlarının ve politika yol haritasının daha şeffaf bir şekilde paylaşılması gerektiğini savunuyor.
